Os problemas de endividamento das PMEs estão por vir, já que o HMRC é agora um credor preferencial que será pago antes da taxa flutuante ou dos credores não garantidos em caso de insolvência da empresa.
O que isso significa para as empresas que tentam levantar financiamento para capital de giro?
Anteriormente, de acordo com o Enterprise Act 2002, os credores de uma empresa insolvente eram pagos com os fundos disponíveis por um liquidante na seguinte ordem:
- Credores de cobrança fixa
- Credores preferenciais comuns (efetivamente funcionários)
- Credores preferenciais secundários (FSCS)
- Parte prescrita esculpir
- Credores de encargos flutuantes
- Credores sem garantia (incl HMRC)
A partir de 1 de dezembro de 2020, o Finance Act 2020 significa que HMRC é agora um ‘credor preferencial secundário’ a ser pago antes dos credores com encargos flutuantes. Isso é importante porque o HMRC costuma ser um dos maiores credores em uma insolvência. As empresas recolhem vários impostos (PAYE, NI, VAT) pagos por seus clientes e funcionários, em nome da HMRC, portanto, se uma empresa falir, geralmente falirá com quantias substanciais devidas à HMRC em impostos cobrados, mas ainda não pagos.
Antes da mudança, o HMRC não pode recuperar essa receita fiscal se também houver valores devidos pela empresa insolvente a credores de taxa flutuante. Isso ocorre porque muitas vezes não haveria mais fundos para distribuição ao HMRC uma vez que os credores de encargos fixos e flutuantes tivessem recebido tudo ou parte do que lhes era devido.
O HMRC descreve a mudança como necessária para “garantir que, quando uma empresa se tornar insolvente, mais impostos pagos de boa fé pelos funcionários e clientes dessa empresa financiarão os serviços públicos, em vez de serem distribuídos a outros credores, como instituições financeiras”.
Essa é a visão do HMRC, mas muitos credores comerciais que dependem de taxas flutuantes para garantia podem ter uma opinião diferente.
As pequenas e médias empresas (PMEs) são freqüentemente chamadas de “sala de máquinas” da economia. Eles exigem facilidades de capital de giro flexíveis para negociar com sucesso, pois existe uma lacuna de caixa entre a compra e a venda de mercadorias. Essa lacuna pode ser superada de várias maneiras, incluindo obter crédito de fornecedores, receber depósitos de clientes, vender ações para levantar capital, empréstimos de diretores, e a lista continua.
Uma fonte comum de financiamento de capital de giro para as PMEs é um mecanismo de capital de giro rotativo, garantido por meio de debêntures da empresa. Uma debênture é um encargo fixo e flutuante sobre todos os ativos de uma empresa, ativos que mudam diariamente durante o curso normal das negociações. Eles permitem a compra, conversão e venda de mercadorias sem a autorização expressa de seu provedor de capital de giro em cada etapa.
As facilidades de capital de giro fornecem uma quantia acordada de financiamento para a empresa, geralmente um valor descontado do elemento de cobrança flutuante. Se os ativos de cobrança flutuante (geralmente ações pagas, propriedade intelectual, instalações e máquinas móveis, devedores comerciais não atribuídos de outra forma, móveis, utensílios e acessórios) forem avaliados em £ 1 milhão, um financiador pode fornecer um limite de instalação de 30%, ou £ 300k, garantidos contra o valor da taxa flutuante. O desconto leva em consideração imprecisões na avaliação, o custo de qualquer processo necessário para fazer cumprir a taxa flutuante e o preço de venda com desconto dos ativos se vendidos como ações falidas.
Sem um mecanismo de capital de giro, o crescimento do negócio é restringido, pois o velho ditado “dinheiro é o rei” costuma soar muito verdadeiro no caso das PME. Sem dinheiro, as empresas em crescimento correm o risco de negociar em excesso, em vez de crescer de forma sustentável.
A medida do governo inibe o mercado financeiro alternativo de fornecer essas facilidades e pode ser vista como uma visão limitada quando você considera que o imposto só deve ser pago se as empresas comercializarem, empregarem e lucrarem. VAT, NI, PAYE são todos aspectos tributáveis do comércio. Sem a comercialização não há imposto, e sem facilidades de capital de giro, há comercialização reduzida.
Os empréstimos bancários para PMEs não são o que eram há vinte anos. É difícil para as PME até mesmo abrir contas bancárias agora, muito menos obter saques a descoberto. O mercado de empréstimos baseados em ativos é a principal fonte de financiamento de capital de giro das PMEs, e o montante de financiamento disponível será reduzido pela mudança para o status preferencial dos HMRCs.
Credores baseados em ativos adiantam fundos reais, dinheiro, para empresas e, portanto, talvez seja razoável que eles esperem ser pagos antes de HMRC, um ‘credor passivo’, na medida em que não estão recuperando fundos que avançaram para o negócio no primeiro lugar. Uma opção melhor pode ter sido para o HMRC impedir os indivíduos de se tornarem proprietários de empresas se eles tiverem um histórico de fundar e liquidar empresas e deixar dívidas substanciais do HMRC, em vez de restringir a capacidade de todas as empresas de acessar capital de giro.
Em qualquer caso, isso aconteceu, e o setor de empréstimos baseados em ativos está agora analisando quais mudanças podem fazer para garantir que permaneçam protegidos e que seus clientes PME sejam impactados da forma mais leve possível.
Resta saber se o HMRC agora terá mais probabilidade de levar empresas em dificuldades a um processo de insolvência. Antes da mudança de 1º de dezembro, o setor financeiro estava relativamente bem calibrado para a mentalidade do HMRC, e os credores tinham uma boa ideia em que ponto o HMRC exigiria e fiscalizaria as empresas em vez de lhes dar tempo para pagar. Essas calibrações agora precisam ser repensadas. O HMRC agirá mais cedo do que antes porque está em melhor posição para recuperar fundos em caso de insolvência? Tal ação pode prejudicar os detentores de taxa flutuante que continuariam a ajudar uma empresa em dificuldades se considerassem um plano de recuperação viável.
O tempo dirá quão grande será o impacto dessa mudança na capacidade das PMEs do Reino Unido de levantar capital de giro, mas como a economia começa a se abrir este ano e empréstimos de emergência garantidos pelo governo são retirados, não vai demorar muito descobrir.
Chris Williams, cofundador e diretor da Seneca Trade Partners.
Consulte Mais informação
Taxman dá ao autônomo mais tempo para apresentar a declaração de imposto