Ao procurar comprar ou vender uma empresa, seu valor será mais do que apenas os ativos que detém. Um dos ativos mais intangíveis a serem avaliados é o goodwill – o molho mágico que faz uma empresa atrair uma avaliação mais alta do que outra que pode parecer semelhante.
Goodwill é o valor que alguém está preparado para pagar por um negócio acima e além do valor de seus ativos. Isso incluirá a força da marca de uma empresa, bancos de dados de clientes e os aspectos de uma empresa que agregam valor ao comprador.
Para a maioria das empresas, o valor do goodwill está vinculado aos seus ganhos atuais e futuros – como são os lucros futuros da empresa e como essa lucratividade pode ser aumentada – às vezes chamados de “super lucros”.
Como valorizar a boa vontade
Ao calcular o goodwill, seu contador começaria com as contas de lucros e perdas da empresa, normalmente nos últimos três anos. Alguns ajustes podem ser necessários para chegar aos lucros para o cálculo do goodwill, às vezes chamados de rendimentos médios sustentáveis.
O ajuste mais comum é para pagamentos ao proprietário ou gerente acima de um salário razoável pelo trabalho que realizam.
Depois de obter os ganhos médios sustentáveis, você também precisará descobrir a relação preço / lucro comum ao setor em que está investindo.
Como regra geral, a relação preço / lucro da maioria das empresas privadas é aproximadamente metade do valor das empresas de capital aberto no mesmo setor ou setor de negócios. A avaliação do negócio é “ganho vezes múltiplo” com o goodwill a diferença entre este e o justo valor dos ativos.
A boa vontade pode funcionar nos dois sentidos
Uma palavra de advertência: também é importante observar que a boa vontade pode funcionar nos dois sentidos. Deságio é quando a contraprestação paga pelos ativos é menor que os ativos que estão sendo adquiridos. Itens como dívida fora do balanço patrimonial, passivos de pensão e ganhos futuros que podem não ser tão altos quanto o previsto podem empurrar as avaliações para baixo e para território negativo.
Mas as avaliações, embora frequentemente apresentadas como cálculos precisos, precisam ser vistas com cautela. No final das contas, um negócio só vale o que um comprador disposto está disposto a pagar e um vendedor disposto a aceitar.
Uma vez que uma avaliação de goodwill determinada e os ativos líquidos especificados, você deve visualizar o total dos ativos líquidos e goodwill e determinar se, considerando todos os aspectos, o negócio representa um bom valor em termos de seu potencial de ganhos futuros.
A boa vontade é o ingrediente mágico quando uma empresa é comprada por um valor superior ao valor líquido de seus ativos. O comprador precisará considerar quanto financiamento pode levantar.
James Johnson é diretor da Hiller Hopkins
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